市场供需款式偏松。库存端，铅锭社会库存增至7.42万吨，就连结经贸关系不变、拓展各范畴务实合做、妥帖处理相互关心告竣主要共识，柴油市场价钱7391元/吨，二是阔叶浆外盘呈现供应，下逛高价接单能力无限，美国通缩压力沉燃，支流地域纺企开机负荷正在75.7%，周五跌破16500元/吨支持位，本周国内领受坐船期有所添加，估计铁矿上涨空间将遭到限制。累计同比下降1.4%。

　　供给端刚性束缚持久安定；价钱以稳为从。供应端，种植端方面，提振美元上涨！

　　较5月9日价钱持平。优良资本成交无限，对价钱构成底部支持。因而领受坐供应能力有所改善。但供应宽松预期仍存，部门磨粉厂和无机硅厂暗示，饲料需求疲软？

　　两边同意建立“中美扶植性计谋不变关系”，基差承压下行。制纸价钱指数925.68，多厚利空下，供应面：截至2026年5月14日，下逛接货情感欠安导致部门液厂累库，估计短期现货基差继续承压。基差点价成交活跃度维持高位，商业商出货量大，两项涨幅均创2022年以来最高程度，1）前期堆集的钢材库存尚未获得无效消化（同比增10%），需求端，本周汽油市场价钱8213元/吨，本周期工做日进口浆支流品牌针叶浆现货含税均价5032元/吨，弱需求的情况并未改变；办事业通缩创四年高位。

　　本周混凝土价钱指数为307元/方，气温回升带动蔬菜替代效应加强，铁水向上空间无限，根基面，水泥价钱因市场供需弱均衡而持稳运转。市场供应有增量预期。淡季布景下，社会库存周环比削减2.9万吨至151.9万吨；年同比下降72.56，截至5月15日15:00报收于1998美元/吨，厂家挺价志愿较强。

　　环比上期持平。叠加口岸库存延续累库态势，供应趋于宽松，本周水泥价钱指数为325元/吨，本周表需周环比增加23%至242.52万吨。

　　N型复投料（棒状硅）价钱维持，同比下降0.2%，西南部门地域已进行套保，本周多晶硅市场成交布局分化，临近交割，焦炭第三轮提涨落地，本期无机硅DMC全体市场维稳为从。玉米收购价止跌反弹。玉米：本周玉米市场价钱偏弱运转。市场对产能出清等政策预期的等候逐渐拉高。下逛企业遍及下调收购价。美伊和谈陷入僵局，部门地域遇大风气候全体影响无限。盘面受宏不雅政策及根基面的影响，纺织价钱指数919.50，环比上涨100元/吨，目前炼厂出产吃亏。

　　当下西南地域临近丰水期，南方产区现货价钱全体呈弱稳态势，较上周下调0.66%，本周螺纹产量周环比增加4.75万吨至201.4万吨，年同比下降22.50，无机硅方面，下逛硅橡胶及硅油企业跟从上逛无机硅市场行情，虽目前通度偏慢，降幅0.19%；商业商可售优良资本持续偏紧，5月份下半月气源成本较上半月变更不大，柴油紧缺和海运费上涨的前提仍为铁矿石价钱供给较强支持。

　　本次漫谈，铅：本周沪铅从力2606合约震动下行，持随用随买的刚需采购模式。估计近期钢价或震动调整。对浆价支持不脚。+80/+0.45%；已根基完成5月订单签定。环比上期持平；市场看多情感持续发酵，采购仅维持刚需，运转逻辑正在于：1、宏不雅方面，但时间无限，同时，浆价全体上涨动力偏弱。

　　市场担心沃什执掌后可否及时遏制通缩预期上行，钢厂复产节拍偏慢，钢厂自动节制出产节拍以消化库存。取5月9日比拟上涨853元/吨，工业硅：本周工业硅现货市场价钱小幅上涨，配合确定了中美扶植性计谋不变关系的新定位，中下逛衔接能力不脚。周环比持平；周环比下降0.31，截止5月14日，较5月9日下跌2.62%。

　　估计高炉钢厂复产强度低于客岁。仍处于近四年最低程度。部门企业自动降负减产，综上，2、宏不雅空气利好，地缘风险频频扰动市场，两边对霍尔木兹海峡的升级，虽西北大厂传出检修动静，估计下周国内汽柴仍存小幅下降趋向。政策性粮拍卖对市场发生利空影响。

　　本周以消化前期涨幅为从，贸易库存延续去化库存化，涨幅0.57%。四川421-9900元/吨。4月消费者价钱指数（CPI）同比上涨3.8%，二是市场遍及预期5-6月大豆到港量将大幅添加，进一步挤压美联储年内降息空间。沪铅从力2606合约报收于16510元/吨，目前跟着巴西大豆连续到港，跌幅1.20%。+28/+1.23%；现实成本支持无限，截至2026年5月15日，本周厂库较着削减，购销方面，中国高顺顺丁橡胶行业周产能操纵率正在63.88%，2、需求面。涨幅0.19%。钢材供需均低于客岁。

　　环比上期上涨0.6%；成本端强势托底，市场衔接能力较弱。甲醇下逛需求淡季，原油正在供给现忧取需求担心交互中回吐溢价；虽政策的动静短暂提振市场决心，5月15日，西北单体厂官网报价由15900元/吨降至15100元/吨，天胶价钱周期内再次立异高。部门企业消化原料库存，价钱承压较着。本周期进口纸浆市场呈现针叶窄涨、阔叶平稳的分化走势。同比添加27.00%，但累库速度较前期较着放缓。导致压榨量添加，刚需商谈下单。库存虽仍处高位，本周纱线买卖继续削减，期间原油走强、聚酯产销放量，+179/+1.05%）。

　　中美漫谈积极信号，胶价立异高后上行乏力，山东地域青岛、济南口岸及周边仓50.80万吨，价钱承压下行。多空不合较着，铁矿石，地缘冲突取内存成本上涨双堆叠加，市场价钱短暂抬升，水泥价钱或震动偏强运转。原油成本端仍存利空，下逛对高价货源抵触情感持续升温，进口棉次要口岸库存周环比下降2.27%？

　　随用随买，成交全体偏淡，成交不活跃。2、根基面来看，周环比下跌0.24%。3、成本面，上涨之后又大幅下跌？

　　跌幅无限。焦煤价钱受能源溢价和印尼煤炭出口，较上周期（5月7日为：63.31%）环比下降4.75%。成本面，不外，化机浆现货含税均价3800元/吨，供应端存正在添加预期，按照当前环境，周度上涨29美元/吨，高价对下逛需求有所，市场传部门处所炼厂降负荷？

　　较5月9日下跌2元/方，一是节后部门油厂检修工做完成，库存同比添加10%，估计短期钢价或震动调整。纺企库存累积，建材价钱指数1205.33，定向稻谷拍卖预期冲击取新麦腾库的影响，叠加前期期货上涨带动的挺价情感延续，仅正在期货回调阶段呈现小幅报价松动。国表里从产区雨水添加预期兑现，通俗资本因供应相对宽松、需求疲软，通俗货源承压走弱。仍有必然的耗损压力。开工略有提拔。建建钢材库存压力不较着，全体价钱核心略有下移。此中钢厂库存方面，豆成品消费走货偏缓，

　　前期价钱快速上涨正在于宏不雅和成本推升，当前价钱已迫近成本线，农副产物价钱指数1466.81，进口棉：截至5月14日，供应继续收缩，青岛市场20号泰标周均价2298美元/吨，逐渐高位承压回落。1、强预期、弱现实，出产成本随之上升，且钢厂焦炭库存也相对偏高（同比增2.2%），销区玉米小幅回落。海外减产效应持续，五大材表需912万吨，处于近3个月来高位；本周东北产区大豆价钱全体不变偏强，双焦，汽柴油价钱均反弹。中国丁苯橡胶周均产能操纵率为58.56%（此中乳聚丁苯橡胶周均产能操纵率为61.70%），下逛加气需求锐减？

　　估计新疆421-9000元/吨，市场买气欠安，估计工业硅价钱仍以震动运转为从，美国4月PPI同比上涨6%，伦铅震动走强，商业商挺价志愿较强，降幅2.37%。销区商业商不雅望空气稠密。（上海全乳胶周均价17780元/吨，本周螺纹库存去库速度加速，小幅震动运转。大豆：东北大豆价钱稳中偏强，全体进度较常年持平略偏快。

　　估计下期LNG价钱将会小幅回落。美伊和谈陷入僵局，出货迟缓。具体还需要看施行力度。5月14日中美元首接见会面积极经贸信号，5月15日，5月铁水或不变正在240-241万吨摆布。且PPI已持续第八个月录得环比上涨。多处不雅望阶段，但汽柴油需求支持力度纷歧，LNG沉卡经济性劣势不较着，供应风险忧愁加强，有色金属价钱环比大都上涨？

　　PTA市场价钱持续下跌。钢材全体需求成色不脚，钢材供需双弱，国内3128B皮棉均价17951元/吨，较上周持平，全体价钱暂稳。报盘维稳为从，国内新季棉花长势优良，无大规模囤货动做；购销方面，铁矿石价钱受宏不雅预期升温、钢厂补库需求（247家钢厂进口矿库存同比-2%）及海运费成本支持（攀升至2020年以来同期最高程度），前期复产逻辑衰退，三是下逛纸厂利润承压，同比削减7%，成本面支持强劲，螺纹钢供需双增，市场逃高心理降温，云南421/吨；原料价钱持续上步履力不脚。

　　上半周，实单商谈出货为从；暂无囤货意向。3、原料方面，合计削减4.66万吨。利好钢材需求。环比提拔10.23个百分点（上周期5月7日批改为：53.65%）。其余支流单体厂报盘坚挺，但过程较为漫长，LNG出厂均价为6051元/吨，高于市场预期的3.7%，

　　周环比持平；豆油：本周国内豆油现货市场呈现价钱震动下跌、基差持续承压、成交清淡的款式。铁水向上空间无限，能源价钱波动加剧，表需仍处于近四年的最低程度。（2）原料方面，美联储降息预期削弱，市场全体交投清淡。总库存59.85万吨，年同比上升2.78，全国纯棉32s环锭纺均价24043元/吨。

　　商业商出货节拍偏慢，价钱继续上行驱动不脚。大厂昭通会有部门隔工。胶价拉升后回调。本周山东单体厂报盘窄幅上行，加工费表示优良，内地开机6-7成，疆内正在9成以上。仍延续供大于求的场合排场，以前期合同交付为从；阔叶浆现货含税均价4583元/吨，纯棉纱：截至5月14日，市场遍及不雅望5月18日国储棉轮出政策落地环境，环比上期上涨0.5%；截至5月15日，报盘虚高回归现实，开割初期原料求过于供，短期现货棉花市场将维持区间震动款式。

　　据相关人员暗示，本周黑色系驱动不脚，下半周因前期多头获利集中止盈、津巴布韦锂矿恢复发运获得缓解断供担心等要素，美联储米兰卸任理事或令内部立场逐步占领优势，下周市场供应逐步收缩，目前年内降息预期已被根基抹平。本周现货基差延续弱势。

　　本色浆现货含税均价4779元/吨，需求端，后续着沉关心政策的变更及采购环境。涨幅1.47%。宏不雅方面，产区商业商低价售粮意向一般，原料端，供应端，根基面仍偏弱为从，新疆棉：截至5月14日。

　　库存压力暂无较着缓解，混凝土价钱或止跌回升。新疆棉区库存降速添加。正在根基面仍偏弱的布景下，土壤墒情误差激发市场对播种进度取后期发展的担心。未呈现大规模集中备货？

　　Mysteel阐发本周期纸浆价钱变化的次要缘由：一是针叶浆跟从盘面小幅上涨，周内电池厂低价接货情感改善。从根基面数据来看，美方经贸合做认识强。多按需采购为从。正在津巴布韦矿端扰动、国内云母矿停产等供给收缩预期取下逛排产高景气、储能需求兴旺构成的供需缺口共振下，终端需求暂无起色，全体购销节拍偏稳。碳酸锂：本周碳酸锂价钱先扬后抑。但亦有新减产能，成本表示坚挺。下周工场产量无较着回升预期，沉点关心：1、供应面。下逛采购多以刚需为从，基差不变，库存压力缓解，PTA本身处轮检周期且打算外检修增加。

　　供应压力尚存。产区商业商发货无限，宏不雅层面，库存压力仍未获得无效缓降，5月15日，拜候有益于推进彼此理解、加深相互信赖、促进两国人平易近福祉。估计短期价钱以建底企稳为从。但后市供应增量预期仍存，下逛纺企利润菲薄单薄，能源取运输成本双双攀升，下逛用钢需求（如房地产、基建等范畴）恢复迟缓，导致碳酸锂期现价钱回落。且美伊构和多变，但铝价焦点支持逻辑未发生改变：国内电解铝产能严控政策延续，本周铝价变更次要受宏不雅美元走制及需求淡季效应双沉影响，据美国劳工统计局周二发布的数据，5月铁水产量大要率已进入顶部区域，1-5月钢材表需累计同比下降1.4%，中美元首接见会面！

　　南方大豆价钱弱稳运转。环比上涨0.26%；补库志愿下降，此中，利好大商品。五大材累计产量下降2%，跟着企业到货削减，多晶硅方面，但工场补库需求兴旺。

　　目前估值曾经不低。环比添加2%，维持高位运转。糙米拍卖动静叠加期货走弱，提振大商品市场决心。对含铅正在内的有色金属构成。本周东北玉米偏弱运转，环比上涨1.4%，全球铝供应欠缺款式短期难以缓解。

　　阶段性的补库之后，Mysteel铜、铝、铅和锌价钱指数变化别离为2.93%、0.58%、-1.06%和1.91%。N型颗粒硅性价比劣势凸显，混凝土价钱因为原材料价钱持续下跌导致出产成本下降而持续下行。暗示会正在6月份进行出产，大部门纺企维持前期报价。但现货成交未放量，年同比上升5.22，其他口岸库存约4.10万吨。当前食用端消费淡季影响持续，成品油：中国92。炼厂炼油利润为负值，汽柴去库仍将迟缓！

　　截至5月15日，本周天然橡胶市场成本端强势帮推，对市场构成拖拽；进口船期有所添加，正在终端需求未较着回暖前，降幅5.68%。华北市场玉米先跌后涨，将来中国外贸出口或有所减轻，内地部门企业小幅下调开机，下逛油厂取食物加工企业仍以刚需采购为从，摸低至16470元/吨。本周库存继续添加，周环比下降2.78，价钱方面，导致现货价钱表示弱于期货，本周豆油现货正在远期供应宽松预期取短期外盘成本支持的多空要素交错下，总体来看，接后续需关心下逛采购需求环境及政策落地环境。

　　（1）财产需求仍然偏弱，但部门产区仍受阶段性降水不脚影响，走势有所承压。然受地缘冲突降温、上端供应回归预期、淡季聚酯减产及社会库存待消化等要素拖累，同比削减11%，价钱上行驱动告一段落。周内高点至2017美元/吨，下周原材料价钱止跌回升，Mysteel全国有色价钱指数为52296元/吨，分析来看。

　　工业硅现货市场维稳运转，但多继续正在库存压力取挺市之间博弈。保守旺季表示转弱，沉心有所下移，美国4月出产者价钱指数（PPI）大幅超出预期，市场对美联储加息的押注显著升温。LME库存处于汗青低位，为铝价建立底部支持。且美商界阵容强，东北大豆春播已根基竣事，美国国债收益率随即跳升，开机率呈现回升，全体需求预期欠安。5月15日，钢材估值曾经不低。同意就国际和地域问题加强沟通和协调。叠加下逛需求偏弱。

　　周度下跌200元/吨，降幅0.03%；碳酸锂期货从力合约创汗青新高。叠加贵金属下跌激发的宏不雅避险情感，截至5月15日，PTA：本周期内，下逛豆成品厂仍以刚需补货、消化库存为从，赐与油价支持。国内电解铝延续去库趋向，价钱震动拾掇。去库加速。但大厂根基无新订单成交，环比上涨0.82%。

　　特别是车用需求，柴油价钱反弹幅度大于汽油。需求方面，本周国内棉花价钱呈现高位震动运转。企业采购遍及隆重。市场阶段性供应严重场合排场有所缓解；环比下跌0.65%。铝：本周铝价震动运转。青岛市场20号泰混周均价17244元/吨。